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    深圳前海金谷華夏基金有限公司

    投資不是要打倒別人,而是在戰勝自己

    文章來源: 慧雅生活發布時間:2020-01-10


    投資上的五個小感悟:「技術」可以學,但「心態」更重要。


    投資是什么?價值投資又是什么?如何可以在股票中賺錢?專家才會是股市中的最后生還者?要有一個經濟學博士學位才可以有驕人的投資回報?散戶就注定是大戶的點心,一點優勢也沒有?隨便想想,投資者可能有千萬個投資的問題,在投資前會問,在投資中會問,在投資后都會問,到底如何可以做好投資資?


    我在投資當中跌跌碰碰一些時間,在大學開始小試牛刀,也曾盲想想學習「技術分析」,希望找到短炒長勝之道,到初工作時再三努力交易,成為「交易員」,到今天「安安心心」地投資,成為「投資小動者」,最后發現:投資「技術」可以努力去學,有時成功,有時失??;但「心態」卻是真正成功投資的基石。


    (一)「未知」是投資中最確定的事


    投資其實是一件很豐富的事,直到今天可能仍然有千萬個迷團,我們看似解不開,或者問題也會一直地問下去,因為投資里最可以肯定的事情──就是「未知」。投資其實是在投資未來,投資企業的未來,投資管理者的未來,投資世界的未來。企業的未來是如何?管理者的未來又是如何?世界的未來又是如何?其實未來根本沒有人知道,投資就是要與「未知」同行。彼得?林奇自己也說過:「如果有人想出如何持續預測市場的方法,他或她的名字早就登上世界富豪榜,而且肯定超越巴菲特和蓋茲?!刮磥矶际俏粗?,那我們就不投資?當然不是,投資是投在「大概率」的事情上。


    (二)投資是投在「大概率」的事情上


    投資和賭博其實本質上也是一樣,只是我認為,投資要比賭博的「得勝率」要高,而「時間」往往是兩者差異的關鍵。首先,先說投資是投在「大概率」的事情上,雪球的方三文兄(方丈)@不明真相的群眾 在他的著作中《您厲害,您賺得多》中說到:「(投資勝率)低于50%的不能碰,100%的沒有,所以投資只能在勝率50-100%這個區間做,消除不確定的?!刮易约阂彩呛芡庖陨系恼f法。如果你問我,我會去澳門賭一把,或是把錢投在騰訊($騰訊控股(00700)$ )更好,我會毫不猶豫告訴你,全投在騰訊,而且要持有很久。如果你再問我,把錢投在「雄安新區概念股」,還是中國平安($中國平安(02318)$ ),我又會毫不猶豫回答你,全投在中國平安,而且也可安心持有。


    人就是這樣奇怪,事實是,很多人寧愿去澳門賭一把,也不買騰訊,亦有些人寧愿沉迷炒新興的「概念股」,也不愿意買「確定性高」而且非常大型穩健的企業。難怪巴菲特也說:「人們寧愿希望得到一張下周可能中大獎的彩票,也不愿意抓住一個能夠慢慢致富的好機會。」人或許就是這樣的矛盾。


    (三)「時間」是你的朋友還是敵人?


    投資一家企業之前,你必需問自己一個非常重要的問題:「時間」是你的朋友還是敵人?這是一個非常重要的問題,如果你攪得懂這個問題,接著(一)什么時間賣股票?(二)什么時間買股票?(三)買什么股票?等等的問題都很容易回答了。


    現時我買入一家企業的股票之前,除了看企業的產品、管理層和基本的年報數據之外,我更重要是問:我愿意持有這家企業的股票最少五年?如果答是「是」的話,那就代表我對這家企業很有信心,即便短時間的起落都不會動搖我持股的信心,因為「時間」是好企業的朋友,卻是壞企業的敵人。時間是否站在你的那一邊,大前題必定是你持有的是一家有質素的企業。英國知名的經濟學家凱因斯:「隨著時間流逝,我越來越相信正確的投資之道,是將相當大的一筆錢放在個人認為有所了解、且對其管理有信心的企業上。


    所以,下次在買入一家企業之前,你必須問自己:我愿意持有長一點時間?我對這家企業了解?我對它有信心?如果是的話,相信你投資會更安心,也會有更好的績效,更重要是,少一點的擔心,少一點煩惱,卻多一點回報。


    (四)明白自己的「不明白」,了解自己的「不了解」


    投資之中,很多時候,我們知道自己知的很多,技術層面,會計層面,估值層面等等,我們都明白自己知的很多,這時候,過度的自信總會帶給我們隨之而來的更多問題,包括愈買愈多股票,轉換股票頻繁,持有股票的時間都太短,過度高估自己的能力,貪勝不知輸等等。吸引我們去買不同股票的原因太多,專家推介、報紙推薦和朋友說好等等,都會令我們失去自己的焦點,不停擴闊我們的「能力邊界」,如果愈買愈多,愈買愈雜,以為自己的「能力圈」擴大了,其實是在破壞自己的「能力圈」。


    巴菲特說過:「對大多數投資者來說,重要的不是他們知道多少,而是他們能在多大程度上認識到自己不懂什么?!刮以谕堵飞隙牟欢?,來來去去都是騰訊、平安、領展、中電、中銀香港、舜宇和吉利($0175)等股票,偶爾也聽聽別人說別的股票,有時候也會心動,但我還是提醒自己「不懂不去碰了,錢是賺不完,留在自己熟悉的好了」。其實,「能力圈」是一種自知之明,是一種謙虛態度,更是一種自我紀律,但絕對不是一個口號,一個光環。


    (五)投資不是要打倒別人,而是在戰勝自己。


    其實投資市場上,我們不是要去打敗別人,而是要控制好自己。巴菲特用打棒球去比喻投資,我們想有好的投資成績,應該注重場上(企業)的表現,而不要單單盯著計分牌(股價)。橡樹資本的霍華?馬克斯也說過:「投資和打網球一樣,都是一個輸家的游戲,擊出最少的失誤球的人才是贏家?!?span style="border-width: 0px; border-style: initial; border-color: initial; font-style: inherit; font-variant: inherit; font-weight: 700; font-stretch: inherit; font-size: inherit; line-height: inherit; vertical-align: baseline; font-family: inherit;">很多人在投路上,也用力地去交易,希望成為市場上的勝利者,但這些「頻繁的交易員」很多時間也不能如愿,很想盡快飛黃騰達,卻愈走離目標愈遠,中國人有一句智慧話「欲速則不達」,投資也是一樣,想愈快富有,往往卻愈來愈不富有。投資技術重要,但耐心、等待、守紀律和堅持是更值錢的東西。


    因此,巴菲特也曾這樣總結投資:「成功的投資與其說取決于智商,還不如說取決于自律?!?/span>


    投資不是要打倒所有人,然后自己一個成功,其實最需要縮小自己,戰勝和控制自己。



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